🔄 生命周期投资理论 (Life-Cycle Theory)
$$\text{股票占比} = \max\left(0,\ \min\left(100,\ 120 - \text{年龄}\right)\right)$$
年轻时多承担风险（股票为主），临近退休逐步降低风险（债券/现金为主）。
当前股票占比 65%
当前债券/现金占比 35%
预计退休时财富 0 元
股票 65%
债券 25%
现金 10%
📘 生命周期理论详解
标准介绍：生命周期投资理论（Life-Cycle Theory）由诺贝尔经济学奖得主弗兰科·莫迪利安尼（Franco
Modigliani）提出。其核心思想是：个人应根据所处的人生阶段动态调整消费、储蓄和资产配置。年轻时（人力资本充裕、金融资本较少）应多配置股票等成长型资产；中年时（收入高峰）加大储蓄力度并逐步增加债券配置；退休后（失去劳动收入）以保本和现金流稳定为核心。经典的"100-年龄"或"120-年龄"法则即源于此——用年龄来衡量应配置债券的比例。
通俗理解：20多岁时你可以把大部分钱投进股市，因为即使亏了，你还有几十年工作来赚回来；但60岁快退休时，你就得把大部分钱挪到债券和存款里，因为那时经不起大跌了。生命周期理论就像你的人生财务导航——年轻时踩油门（多买股票），中年稳速（股债平衡），退休前踩刹车（多买债券）。它告诉你的不是"该买哪只股票"，而是"在你这个年纪，股票该占多少比例"。
❓ 解决了什么问题
核心问题 不同年龄段的人面临完全不同的财务约束——年轻人有"人力资本"（未来工资）但没有"金融资本"，退休者正好相反。传统资产配置理论不考虑年龄因素，为所有人推荐相同的股债比。生命周期理论将"人生阶段"引入资产配置，解决了"在不同年龄该承担多少风险"这一根本问题，避免年轻人在该冒风险时过于保守、或老年人在该保本时过于激进。
⭐ 为什么重要
重要性 它是全球所有"目标日期基金"（Target-Date
Fund）的理论基石——这类基金会自动随着投资者临近退休日而降低股票比例。仅在美国，目标日期基金的规模就超过3万亿美元，是养老金账户的默认选项。对个人而言，这一理论将"资产配置"从静态的、复杂的决策，简化为一条清晰可执行的年龄规则，极大降低了理财的门槛。
🎯 应用场景
• 退休规划：根据不同年龄调整401(k)、IRA或个人养老金账户的股债配比。
• 目标日期基金：一键投资，基金公司自动管理下滑路径（Glide Path）。
• 子女教育金：18岁上大学需要钱，因此在孩子出生时配置高权益比例，临近18岁逐年降为现金。
• 个人资产再平衡：每年根据年龄增长重新调整一次组合。
• 目标日期基金：一键投资，基金公司自动管理下滑路径（Glide Path）。
• 子女教育金：18岁上大学需要钱，因此在孩子出生时配置高权益比例，临近18岁逐年降为现金。
• 个人资产再平衡：每年根据年龄增长重新调整一次组合。
⚠️ 缺陷与局限
• "100-年龄"只是一个粗略的经验法则，未考虑个体差异（如健康状况、遗产需求、是否有养老金等）。
• 人类寿命持续延长，退休后可能需要30年以上的生活开支，过于保守的配置可能导致退休金不够用。
• 不考虑市场估值——即使股票高估，规则也要求年轻时大量持有，可能增加短期风险。
• 忽略了社会保障、房产等其他资产形式，仅关注金融资产的股债配比。
• 人类寿命持续延长，退休后可能需要30年以上的生活开支，过于保守的配置可能导致退休金不够用。
• 不考虑市场估值——即使股票高估，规则也要求年轻时大量持有，可能增加短期风险。
• 忽略了社会保障、房产等其他资产形式，仅关注金融资产的股债配比。